從5月下旬至今，各地環保持續高壓，對Q235B矩形管供給產生明顯壓制作用。未來隨著環保督察在全國深入開展，預計鋼鐵產量將持續受到壓制。

一方面，由于今年房地產趕工力度超出往年，這部分需求將對Q235B矩形管強勢提供支撐。另一方面，由于中美貿易摩擦升級，市場對宏觀經濟有轉弱的預期，壓制Q235B矩形管期貨價格上漲的空間。整體來看，鋼價上下兩難，將維持振蕩走勢。

從5月下旬至今，各地環保持續高壓，對鋼鐵供給產生明顯壓制作用。同時，房地產出現了異于往年的趕工潮，使得本屬淡季的6月，建材成交仍然旺盛。這也導致鋼鐵價格漲幅明顯。上周，Q235B矩形管期貨價格由3804元/噸上漲至3902元/噸，漲幅2.52%?，F貨方面，上周上海上漲110元/噸至4220元/噸，廣州上漲10元/噸至4300元/噸，北京上漲20元/噸至3980元/噸。本周二，受美國宣布對進口自中國500億美元商品加征額外關稅影響，Q235B矩形管期貨大跌3.41%。

近期各地環保限產措施接連不斷。5月底，6個中央環境保護督察組組建完成，分別負責對河北、河南、內蒙古、寧夏、黑龍江、江蘇、江西，廣東、廣西、云南等省(自治區)開展“回頭看”督察進駐工作。6月中旬，受青島召開上海合作組織峰會影響，山東、連云港地區鋼廠限產。近期，又有消息稱，常州、鎮江等地區受環保督察影響，要求本地鋼鐵企業限產50%。6月14日，唐山部分鋼廠收到通知，由于將出現中度至重度污染過程，唐山各區域鋼廠開始執行燒結限產。

從數據方面看，6月14日當周，全國Q235B矩形管實際產量303.25萬噸，環比上周下降6.22萬噸。全國線材產量134.79萬噸，環比上周下降1.13萬噸。環保限產的影響，還反映在電弧爐的產能利用率上。當前，電爐利潤維持在400—500元/噸的高位，但是產能利用率從前期的60%以上下滑至當前的58.77%。

綜合來看，環保限產對鋼鐵產量影響較大，五大品種量全部出現下滑。未來隨著環保督察在全國深入開展，預計鋼鐵產量將持續受到壓制。

上周公布的5月的宏觀經濟數據顯示房地產仍然表現強勁。具體來看，1—5月房地產開發投資累計同比增長10.2%，環比1—4月小幅下降0.1個百分點，仍然維持在高位。商品房銷售面積累計同比增長2.9%，環比1—4月增長1.6個百分點。房屋新開工面積1—5月累計同比增長10.8%，較1—4月增長3.5個百分點。房地產開發企業資金到位狀況累計同比增長5.1%，環比1—4月上升3個百分點。

但是，基建數據表現不佳。固定資產投資1—5月累計同比增長6.1%，環比上月下降0.9個百分點?；A設施投資完成額(不含電力)1—5月累計同比增長9.4%，環比1—4月下降3個百分點。2018年5月當月的基建投資完成額同比增漲僅為2.3%，與2017年同期增長15.5%相比，幾乎呈現了坍塌式下滑的局面。

總體來看，由于房地產投資增長穩健，房地產銷售面積重回增長區間，對鋼鐵的需求形成了較大的支撐。房地產的良好表現，也在一定程度上對沖了基建投資下滑的不利影響。此外，從線下調研的情況來看，由于今年房地產開發商普遍預期下半年資金面偏緊，為加快資金回籠，地產商大幅趕工，縮減工期，從拿地到開始預售，僅需四個月左右的時間。這使得地產對建材的需求在短期內仍將維持在高位。

最近兩周，Q235B矩形管庫存去化有所放緩。據我的鋼鐵網統計，6月14日當周，Q235B矩形管中間環節庫存663.08萬噸，較上周減少40.89萬噸。其中，Q235B矩形管社會庫存477.72萬噸，較上周減少26.51萬噸，Q235B矩形管鋼廠庫存185.36萬噸，較上周減少14.38萬噸。在此之前的6月7日，Q235B矩形管社會庫存環比上周減少了24.88萬噸，鋼廠庫存環比上周減少了4.45萬噸。當前Q235B矩形管的社會庫存處于歷史的相對低位。鋼廠庫存處于歷史絕對低位，2017年和2016年同期鋼廠庫存分別為248.24萬噸和284.68萬噸。由于庫存水平低，銷售壓力小，鋼廠挺價意愿強烈。這對Q235B矩形管價格保持強勢提供了支撐。

綜合來看，鋼鐵供給受到接連不斷的環保督察影響，使得短時間內Q235B矩形管產量難有提升的可能。需求方面，雖然基建出現了明顯的下滑，但是房地產的穩定表現對沖了這方面的影響。由于今年房地產趕工力度超出往年，這部分需求將對Q235B矩形管強勢提供支撐。由于中美貿易摩擦升級，市場對宏觀經濟有轉弱的預期，壓制Q235B矩形管期貨價格上漲的空間。因此，預計Q235B矩形管價格將維持寬幅振蕩的走勢。