螺紋鋼是黑色系商品的龍頭品種，從歷史上看，焦炭價格在大部分情況下跟隨鋼價波動，很少走出獨立行情。后市Q235B鍍鋅方管價格或走弱，一是鋼材需求旺季將進入尾聲。5月的消費量較4月有所下滑，而被延后的3月需求量在4月基本得以體現。也就是說，在季節性回落和延后需求已釋放的背景下，5月的需求量會較4月出現下降。二是供應端壓力或顯現。4月粗鋼日產量為255.7萬噸，創出歷史新高，并且遠高于歷史次高值244.1萬噸。高頻數據顯示，5月全國高爐開工率、產能利用率較4月繼續提升。在螺紋鋼價格回落的背景下，焦炭價格會隨之下行。

我們同時需要看到，導致Q235B鍍鋅方管價格承壓的因素同時可能是焦炭的支撐因素。鋼材供應端的增量也是焦炭需求端的增量。從歷史規律來看，需求端變化一直是影響焦炭價格的關鍵因素，高爐產能利用率與焦炭期價呈現密切的正相關性。數據顯示，5月全國163家鋼廠高爐利用率均值為78.15%，而4月全國163家鋼廠高爐利用率均值為74.81%，5月較4月有明顯提升。5月18日當周，全國163家鋼廠高爐利用率均值為78.98%，處于年內高位。也就是說，當前鋼廠對焦炭的需求處于旺盛格局。

整體來看，焦化企業開工率回升會給焦炭價格帶來壓制，而焦化各環節的庫存壓力仍在，在螺紋鋼后市承壓回調的大背景下，焦炭或隨之下行，但需求端的旺盛格局，或延緩焦炭下行節奏。